Фамилия Аовгуд — редкий случай, когда русская по форме фамилия почти наверняка имеет иноязычное происхождение. Её основа не объясняется из славянских языков, а окончание -ов указывает на то, что она была русифицирована по стандартной модели: к иностранной основе добавили русский патронимический суффикс. Скорее всего, предок носителя этой фамилии был выходцем из Западной Европы или Прибалтики, а его фамилию или прозвище переделали на русский лад.

Наиболее правдоподобная версия связывает Аовгуд с английской или шотландской фамилией Auldgood или Oldgood. В английском языке «old» означает «старый», а «good» — «добрый», «хороший». Такое прозвище могли дать человеку за его почтенный возраст в сочетании с добрым нравом, либо это могло быть ироничное прозвище. В русской среде, при записи фамилии на слух, начальное «О» могло перейти в «А» (явление аканья), а двойное «л» упроститься. Менее вероятно, но возможно, что основа восходит к немецкому «alt» (старый) и «gut» (хороший) — Altgut, которое также могло трансформироваться в Аовгуд.

Географически фамилия Аовгуд встречается крайне редко, в основном на юге России и в Поволжье — в регионах, где в XVIII–XIX веках селили иностранных колонистов (немцев, шотландцев, англичан). Это косвенно подтверждает версию о западноевропейских корнях. Предки современных Аовгудов, вероятно, были ремесленниками, фермерами или специалистами, приглашёнными на русскую службу, чью фамилию со временем записали по-русски.

В отличие от большинства русских фамилий, которые легко разложить на корень, суффикс и окончание, Аовгуд остаётся загадкой для этимологов. Её уникальность — в том, что она сохранила следы чужого языка, но при этом полностью вписалась в русскую словообразовательную систему.