Фамилия Балацион — редкая и неочевидная для русского уха, и это первая зацепка. Скорее всего, она невеликорусского происхождения, а пришла из языков, где сочетание «цио» встречается часто. Корень «Балац-» или «Балац» может восходить к итальянскому слову «balazzo» (дворец) — в южноитальянских диалектах так называли большой дом или палаццо. Тогда Балацион — это русифицированная форма итальянской фамилии Palazzo или Palazzio с типичным для юга Италии суффиксом -one, который придаёт увеличительное или прозвищное значение. Носитель такой фамилии мог быть либо строителем, либо управляющим при дворце, либо просто человеком, жившим в большом доме.

Но есть и вторая, менее экзотическая версия. Если отбросить итальянский след, фамилия могла образоваться от прозвища Балац, которое в южнорусских говорах означало «балбес», «шалопай» или «болтун». Слово «балакать» (говорить, болтать) дало множество фамилий: Балакин, Балашов, Балакшин. Балацион в этом ряду стоит особняком — суффикс -ион совершенно нехарактерен для русской фамильной модели. Он встречается у фамилий, переделанных на иностранный манер, или у тех, что прошли через канцелярию XIX века, где писарь мог механически приписать окончание, услышав местное прозвище. Правдоподобнее всего, что перед нами результат такого канцелярского искажения: Балац + суффикс -ин дал бы Балацин, но на слух или при записи превратился в Балацион.

Географически фамилия тяготеет к зонам смешения культур: возможны следы в Новороссии, Бессарабии или на Кавказе, где оседали итальянские архитекторы и инженеры в XVIII–XIX веках. Однако массовых данных о носителях нет — это штучная фамилия. Сравните с однокоренными, но более распространёнными: Балацкий, Балацан, Балаценко. Все они держатся на том же корне, но Балацион выделяется аномальным окончанием, что и делает его головоломкой для этимолога.