Фамилия Олуковатая — редкий случай, когда прозвище сохранилось почти без изменений, не «обрубив» суффикс, а перейдя в фамилию целиком. В основе лежит слово «олух» — простоватый, недалёкий человек, разиня. Форма «Олуковатая» — прилагательное женского рода, указывающее на признак: «та, что похожа на олуха» или «дочь/жена Олухатого». Мужской вариант, скорее всего, выглядел бы как Олуховатый или Олухатый, но в истории закрепилась именно женская форма.

Разберём модель. Фамилии на -оватый/-оватая в русском языке редки. Обычно так образовывали прилагательные со значением неполноты качества: «глуповатый» — немного глупый. Олуковатая — не «дочь Олуха», а скорее «та, что с олуховатостью», то есть с оттенком простоты или рассеянности. Такая словообразовательная конструкция могла возникнуть в среде, где фамилии ещё не устоялись, и прозвище давали по заметной черте характера.

Вероятнее всего, фамилия закрепилась за одной семьёй в конкретной местности. Географически она могла возникнуть на севере или в центральной России, где диалектное «олух» было в ходу, а суффикс -оват- встречался в местных прозвищах чаще, чем в литературном языке. По сословной принадлежности — скорее крестьянская или однодворческая, так как дворянские фамилии редко образовывали от таких прямолинейных прозвищ.

В современных справочниках фамилия Олуковатая почти не фиксируется, что говорит о её крайней малочисленности. Носители, скорее всего, сосредоточены в одном-двух регионах. Другие версии — например, от тюркского корня или от названия растения — маловероятны: форма нехарактерна для заимствований, а «олух» имеет славянскую этимологию, связанную с глаголом «олу́ть» (дуреть, терять соображение).