Фамилия Шербустанов — яркий пример того, как географическое название или прозвище, связанное с местностью, превратилось в родовое имя. Её основа, скорее всего, восходит к топониму Шербустан или Шербуста. Такое название могло принадлежать небольшому селу, реке или урочищу в тюркоязычных регионах — на Кавказе, в Поволжье или в Средней Азии. Вторая часть слова, «-стан», в иранских и тюркских языках означает «страна», «место», «обитель». Первая часть, «шер-», может восходить к тюркскому «шер» (лев) или к персидскому «шир» (лев, тигр). Таким образом, Шербустан можно перевести как «львиная страна» или «место, где водятся львы», что звучит как эпическое, книжное название, а не бытовой топоним.

Суффикс «-ов» в конце фамилии — чисто русский патронимический показатель, указывающий на принадлежность: «сын Шербустана» или «из рода Шербустановых». Это типичная модель для фамилий, образованных от названий мест, где жил или откуда происходил предок. Например, человек, переселившийся из села Шербустан в русскоязычную среду, получал прозвище Шербустан, а его дети уже записывались как Шербустановы.

Менее вероятная, но возможная версия — происхождение от личного имени Шербустан. В тюркской и иранской ономастике встречаются имена с компонентом «шир» (лев), которые давали с пожеланием силы и отваги. Однако в данном случае топонимическое объяснение выглядит убедительнее, так как фамилия довольно редкая и не фиксируется в массовых списках дворянских или купеческих родов, что характерно для фамилий, образованных от названий небольших, локальных мест.

По сословной принадлежности Шербустановы, скорее всего, были крестьянами или казаками, переселившимися из южных или восточных губерний Российской империи. Фамилия не встречается в старых боярских книгах, что говорит о её позднем, «народном» происхождении — в XIX веке, когда фамилии массово закреплялись за бывшими государственными крестьянами и однодворцами. Географически фамилия тяготеет к регионам с тюркским населением: Оренбуржье, Астраханская область, Ставрополье, а также к горским народам Кавказа, где топонимы на «-стан» встречаются часто.