Фамилия Шулбженко — редкий пример, когда географию происхождения можно определить почти наверняка. Её основа «Шулбж» не встречается в русских, белорусских или татарских говорах. Зато она практически прозрачна для польского и украинского языков, где слово «szulbż» или «szulbżak» — диалектное обозначение шулера, картёжника (от польск. «szuler» — шулер, мошенник). Скорее всего, фамилия образована на западноукраинских землях, входивших в состав Речи Посполитой, где польская лексика смешивалась с украинскими суффиксами.

Суффикс -енко — типичный для центральной и левобережной Украины патронимический показатель, означающий «сын» или «потомок». В данном случае он прирос к прозвищу Шулбж: Шулбженко — буквально «сын Шулбжа». Форма с «ж» (Шулбж-) вместо «з» (Шулбз-) указывает на юго-западные диалекты, где озвончение согласных перед гласными было нормой. Таким образом, первый носитель фамилии — человек, чей отец или дед получил прозвище Шулбж за склонность к азартным играм или мошенничеству в картах.

В отличие от фамилий на -енко, образованных от крестильных имён (Иван → Иваненко), Шулбженко стоит в ряду «ремесленных» прозвищ. Сравните с фамилиями Шулеренко, Шулежко, Шуляк — все они отсылают к не самому почётному занятию. Однако в условиях казацкой вольницы и местечкового быта прозвище могло закрепиться не как клеймо, а как бытовая характеристика: «ловкач», «игрок». Написание с «б» (Шулбж-, а не Шулер-) — результат местного произношения, где «р» могло выпадать или переходить в «л» под влиянием соседних языков.

Географически фамилия тяготеет к Волыни, Подолью или Галичине. В современных российских базах она встречается единично, что подтверждает её локальное западноукраинское происхождение. Носители Шулбженко, вероятно, были выходцами из мещан или казаков — крестьянам такие прозвища давали реже, так как карточные игры были больше распространены в городах и в среде запорожцев.