Фамилия Балакало — один из тех случаев, когда прозвище перешло в наследство без изменений, не обрастая типичными суффиксами вроде -ов или -ин. Она застыла в своей исходной, «голой» форме, что сразу указывает на её происхождение: перед нами украинская или южнорусская фамилия, образованная от прозвища напрямую.

Основа здесь — глагол «балакать», то есть говорить, болтать, разговаривать. В украинском и южных говорах русского языка это слово имеет нейтральный оттенок («балакать» — просто разговаривать), но в прозвище оно чаще всего приобретало ироничный смысл. Балакало — это говорун, болтун, человек, который любит поговорить, порой без умолку. Суффикс -л- в таких прозвищах (ср. «зубрило», «громила») указывает на деятеля по характерному действию: тот, кто постоянно балакает.

Модель образования без суффикса фамилии (Балакало, а не Балакалов) — типичная для украинской ономастики. В России такие фамилии встречаются в областях, граничащих с Украиной, а также в казачьих регионах — на Кубани, Дону, в Ставрополье. Именно там прозвища легко закреплялись в качестве фамилий, минуя дополнительное оформление.

Версия о происхождении от тюркского «бала» (ребёнок) или «кала» (крепость) выглядит натянутой: славянская основа «балакать» лежит на поверхности и объясняет фамилию без лишних допущений. Социальный статус предка, скорее всего, был простонародным — прозвище давали в крестьянской или казачьей среде за манеру речи, и оно не несло сословной окраски.