Фамилия Балугян — яркий пример того, как по суффиксу можно безошибочно определить регион происхождения. Окончание -ян указывает на армянское происхождение. В армянском языке этот патронимический суффикс (восходящий к древнему -янц) означает «принадлежащий к роду такого-то» или «потомок». Фамилии с таким окончанием массово формировались в Закавказье, и Балугян — одна из них.

Основа фамилии — Балуг — скорее всего, восходит к армянскому слову «балуг» (բալուղ). В современном армянском языке это слово означает «гроздь» или «кисть» (винограда). Однако в диалектах и в историческом контексте у него могло быть иное значение. В частности, «балуг» могло быть прозвищем человека с пышными, кудрявыми волосами (сравнение с гроздью) или же относиться к человеку, занимавшемуся виноградарством или разведением фруктов. В армянских говорах встречается и значение «маленький, круглый предмет», что могло закрепиться за невысоким, коренастым человеком.

Менее распространённая, но возможная версия связывает основу с топонимом. В исторической Армении существовал город и область Балу (современный Палу в Турции). Форма «Балуг» могла быть диалектным вариантом названия местности, и тогда фамилия Балугян указывала бы на выходца из этих земель. Однако в таком случае ожидалась бы более прямая форма — Балуецян или Палуян, поэтому версия с прозвищем или ремеслом выглядит предпочтительнее.

Что касается социального статуса, то армянские фамилии на -ян не были привилегией знати — их носили и крестьяне, и ремесленники, и духовенство. Поэтому предки Балугянов могли быть как садоводами (если основа от «грозди»), так и людьми с характерной внешностью (кудрявые или коренастые). В любом случае, фамилия эта довольно редкая и несёт в себе яркий региональный колорит, однозначно отсылая к армянской ономастической традиции.