Фамилия Балугов образована от прозвища или нецерковного имени Балуг. Основа здесь — слово «балуг» или «балуга». В русских говорах оно имеет несколько значений, и чтобы понять, какое из них легло в фамилию, нужно посмотреть на суффикс.

Фамилия оформлена патронимическим суффиксом -ов, который указывает на принадлежность: «сын Балуга». Это типичная модель для русских фамилий, образованных от прозвищ. Само слово «балуга» в диалектах означало «болтун», «пустомеля», «балагур» (от глагола «балукать» — говорить, болтать). В этом случае фамилия дана человеку словоохотливому, любителю поговорить. Однако есть и вторая версия: в некоторых областях «балугой» называли того, кто балуется, шалит, проказничает. Тогда прозвище носило бытовой, слегка укоризненный оттенок.

Менее вероятна, но возможна связь с тюркскими корнями. В тюркских языках «балык» — рыба, а «балыкчы» — рыбак. Слово могло трансформироваться в «Балуг» при адаптации на русской почве. Но эта версия слабее: для фамилий от тюркских «рыбных» прозвищ в русском языке чаще встречается форма Балыков, а не Балугов. Фонетический переход «ы» в «у» в данном случае нехарактерен.

География фамилии неширокая. Балуговы встречаются преимущественно в центральных и южных регионах России, особенно в Воронежской, Курской и Ростовской областях. Такое распределение косвенно подтверждает диалектную, южнорусскую природу прозвища. В северных и сибирских регионах фамилия редка.

Интересно, что фамилия Балугов стоит в одном ряду с однокоренными Балуков, Балуев, Балутин. Все они восходят к глаголу «балукать» или «баловать», но различаются суффиксами, которые указывали на особенности прозвища в конкретной местности. Балугов — одна из самых прямых форм, без дополнительных уменьшительных или пренебрежительных суффиксов, что говорит о том, что прозвище Балуг закрепилось как основное, а не как производное.