Фамилия Эржепов — редкая и территориально привязанная. Её основа, Эржеп, это вариант тюркского имени Арзыбек или Эржени, что в переводе с бурятского и монгольского означает «драгоценность», «сокровище», «самоцвет». В бурятской ономастике имя Эржэн (Эржена) — женское, но фамилия Эржепов, скорее всего, образована от мужского имени Эржеп, которое могло быть русифицированной формой имени Аржап (от «аржа» — можжевельник, священное растение у шаманистов) или производным от Эрдэни (санскритское «ратна» — драгоценность).

Словообразовательная модель типична для русских фамилий тюркского и монгольского происхождения: суффикс -ов присоединялся к основе, указывая на принадлежность («чей сын?» — Эржепов). Таким образом, первый носитель фамилии — человек по имени Эржеп или сын такого человека. Ударение, скорее всего, падает на первый слог — Э́ржепов.

Географически фамилия почти наверняка происходит из Бурятии, Забайкалья или Иркутской области, где сильно монгольское и бурятское влияние. Встречаемость фамилии крайне низкая, она не фиксируется в массовых списках русских фамилий и отсутствует в классических словарях (Унбегауна, Никонова). Это не случайность: фамилия осталась локальной, не распространилась за пределы региона.

Важно отличать Эржепова от фамилий Эрдэниев, Эрдынеев — они однокоренные, но Эржепов стоит особняком. Если в основе лежит не имя, а прозвище, то возможна связь с диалектным «эржэ» — «сварливый», «ворчливый» (бурят.), но это менее вероятно: в фамилиях чаще закрепляется положительная или нейтральная лексика, а не негативная.

Сословно носители фамилии, скорее всего, относились к казакам, крестьянам-старообрядцам или бурятским родам, перешедшим в православие и получившим фамилию по имени отца. Дворянских родов с такой фамилией в Российской империи не зафиксировано.