Фамилия Котило — редкий случай, где форма на -ло не является уменьшительной или ласкательной, как, например, в фамилиях Котилко, Котилков. В украинской и белорусской ономастике суффикс -ло часто закреплялся за прозвищами, образованными от глаголов, и указывал на деятеля: то есть Котило — это не «маленький кот», а тот, кто «котил» или «катал».

В основе лежит глагол «котити» (украинское) или диалектное русское «котить» — катить, перемещать волоком, а также валять (войлок, шерсть). Соответственно, прозвище Котило могли дать человеку, занятому перевозкой тяжестей, либо валяльщику — мастеру по изготовлению валенок или войлока. Вторая, менее распространённая версия, связывает фамилию с южнославянским корнем «котити» — рожать (о животных), но для восточнославянской среды это звучит натянуто: фамилии на -ло от глаголов рождения встречаются редко и обычно имеют иной оттенок (например, Родило).

Географически фамилия Котило тяготеет к западным областям Украины (Волынь, Подолье) и югу Беларуси. В России она почти не встречается в чистом виде — чаще в русифицированных формах Котилов, Котилин. Интересно, что в польском языке есть схожая фамилия Kotyło (с твёрдым ы), что подтверждает западнорусское или польско-литовское происхождение: носитель мог быть шляхтичем или крестьянином, но сама фамилия однозначно прозвищная, а не топонимическая.

Разбор по составу прост: корень «кот» (от «котити») плюс суффикс деятеля -л- и окончание -о. Ударение, скорее всего, падает на второй слог: Коти́ло. Фамилия недвусмысленно говорит о роде занятий предка — либо он был возчиком, либо валяльщиком шерсти. Другие версии, вроде связи со словом «кот» (животное), маловероятны: для такого прозвища использовались бы суффиксы -ище, -ух, -ак, но не -ло.