Фамилия Локовей — редкая и неочевидная. На первый взгляд кажется, что в основе лежит что-то иностранное, но скорее всего это исконно русское прозвище, записанное в непривычной для современного уха форме. Ключ к разгадке — суффикс -ей, который в русских фамилиях встречается нечасто, но указывает на определённую модель образования.

Самая правдоподобная версия связывает Локовея с глаголом «локать» — пить, лакать, жадно глотать жидкость. В старых говорах «локовей» или «локовий» могли назвать человека, который любил выпить или пил, не отрываясь, словно животное. Такие прозвища по поведению были обычны для крестьянской среды: их давали метко и без злого умысла, просто как бытовую характеристику. Суффикс -ей здесь выполняет ту же роль, что и более частые -ун или -ак: «локун», «локач» — тот, кто локает. Локовей — тот же смысловой ряд, но с менее типичным окончанием.

Менее вероятная, но допустимая версия — связь с диалектным словом «локоть» или производным от него. В некоторых областях «локовей» могло быть искажением прозвища «локтевой» — человека с длинными или сильными локтями, либо мастера, работающего локтем (например, при молотьбе). Однако эта гипотеза слабее: переход «локоть» в «локовей» не подтверждается типичными словообразовательными моделями, в отличие от глагольной основы.

Географически фамилия Локовей не привязана к какому-то одному региону, но по встречаемости тяготеет к южнорусским и украинским говорам, где глагол «локать» был в ходу чаще, чем на севере. В переписных книгах и ревизских сказках XIX века такая фамилия почти не встречается — это указывает на её позднюю фиксацию или на то, что она бытовала в устной форме и могла записываться на слух с вариантами: Локовий, Локовей, Локовьев.

С точки зрения социального контекста, носитель фамилии Локовей — почти наверняка потомок крестьянина или ремесленника, которому прозвище дали односельчане. Дворянских корней у этой фамилии нет, как и тюркских или западноевропейских. Это чисто русская (или украинская) бытовая фамилия, образованная от живого народного слова, которое сейчас почти вышло из употребления.