Фамилия Шулбаев образована от имени Шулбай, которое является фонетическим вариантом имени Чулбай. Оно представляет собой сочетание двух древнетюркских существительных: «чул» со значением «камень» и «бай», переводящегося как «хозяин, богатый человек». Таким образом, именование Чулбай можно трактовать как «каменный господин». Вероятно, родители назвали сына Шулбаем, желая, чтобы он вырос сильным и мужественным. Таким образом, потомок человека, которого звали Шулбай, со временем получил фамилию Шулбаев.