Фамилия Убушаев почти всегда указывает на калмыцкие корни. Её основа — личное имя Убушай, которое в калмыцкой среде было вариантом имени Убаши. Само имя Убаши восходит к санскриту и переводится как «мирянин, принявший обеты» — так в буддийской традиции называют человека, который следует определённым религиозным правилам, но не уходит в монахи. Поэтому первым носителем фамилии, скорее всего, был человек, носивший это имя, а его дети и потомки стали Убушаевыми.

Впрочем, у происхождения имени есть и другие версии. Одна из них связывает Убушая с арабским составным именем Абушайх, где «Абу» означает «отец», а «Шайх» — «почтенный старец». В этом случае имя переводится как «отец шейха» или просто «почтенный». Есть и более спорное предположение, что Убушай — диалектная форма имени Габдулла, смысл которого — «раб, слуга Аллаха». Эта гипотеза выглядит наименее убедительной, поскольку калмыцкая среда, где фамилия встречается чаще всего, исторически была буддийской, а не мусульманской.

Суффикс -ев в фамилии — стандартный русский патронимический показатель, который добавляли к иноязычным именам при оформлении документов. Так имя Убушай превратилось в отчество Убушаев, а затем и в фамилию, закрепившуюся за потомками.

Фамилия фиксируется в документах XX века, и все известные носители — калмыки, что подтверждает её основную географию. Среди упоминаний — Убушаев Анатолий Иванович 1948 года рождения, уроженец Алтайского края, Убушаев Андрей Манджиевич, родившийся в 1925 году в Долбанском улусе Калмыкии, и Убушаев Андрей Николаевич 1952 года рождения из Новосибирской области. Разброс мест рождения объясняется депортацией калмыков в 1943–1956 годах, когда многие семьи оказались разбросаны по Сибири и другим регионам, но сохранили родовое имя.

Фамилия Убушаев — не просто семейное прозвище, а след сложного культурного обмена. Монгольская основа, санскритское заимствование через буддийскую традицию и русская патронимическая форма соединились в одном слове. Точное время возникновения фамилии установить сложно: такие фамилии у калмыков массово закреплялись в XVIII–XIX веках, когда Российская империя вводила учёт населения, но окончательный вывод о конкретной семье требует обращения к архивным генеалогическим материалам.