Фамилию Воловненко правильнее всего разбирать с конца, с суффикса. Формант -енко — типичный украинский патронимический суффикс, означающий «маленький», «сын» или «потомок». В XVII–XVIII веках такие фамилии массово закреплялись на Левобережной Украине, в Слобожанщине и на юге России. Воловненко — это буквально «сын Воловного» или «потомок Воловного».

Основа Воловн- восходит к прилагательному «воловный» (от «вол»). В украинских говорах «воловный» означало либо «относящийся к волу», либо «принадлежащий волу». Прозвище Воловный мог получить человек, который работал с волами — пахал на них, перевозил грузы, а может, и торговал этим скотом. Вол в хозяйстве был главной тягловой силой, и прозвище, скорее всего, указывало на род занятий, а не на внешность.

Есть и вторая, менее очевидная версия: основа могла быть связана не с животным, а с топонимом. На Украине есть сёла с названием Воловное (например, в Харьковской области). Житель такого села — Воловный, а его сын — Воловненко. Но эта версия слабее, потому что фамилии на -енко чаще образовывались от личных прозвищ, а не от названий сел.

Интересно, что фамилия Воловненко встречается реже, чем однокоренные Волошин, Воловик или Воловой. Это говорит о том, что прозвище Воловный было не самым распространённым. Возможно, предок носителя фамилии был не просто погонщиком волов, а имел какой-то особый статус — например, владел парой волов или отвечал за них в общине. В любом случае, корень ясный: фамилия из бытового, крестьянского мира, где вол был мерой достатка и силы.