Фамилия Жепезный — один из тех случаев, когда написание обманчиво, а корень слова неочевиден. На первый взгляд она кажется вариантом фамилии Железный (с утратой одного «л» или с диалектным произношением), но всё сложнее.

В основе фамилии лежит не «железо», а украинское или южнорусское слово «жепа» — так в некоторых говорах называли лягушку. Суффикс -н- образует прилагательное: «жепезный» — буквально «лягушачий». Прозвище Жепезный могли дать человеку с выдающимися чертами, напоминавшими лягушку: например, с широким ртом, навыкате глазами или характерной походкой. В ономастике такие «земноводные» прозвища не редкость — достаточно вспомнить фамилии Жабин, Жабкин или Лягушкин.

Версия с «железом» всё же имеет право на существование, но только если фамилия писалась через «и» — Жипезный. В некоторых западных говорах «и» и «е» могли смешиваться, и слово «железо» звучало как «жилезо». Однако для формы Жепезный (с «е» во втором слоге) лягушачья этимология убедительнее.

Суффикс -ный указывает на то, что фамилия образована от прилагательного, а не от существительного с типичным -ов/-ев. Такие модели (Бледный, Хромой, Косой) чаще встречались на Украине и в южных областях России. Географически фамилия Жепезный тяготеет к Черниговской, Полтавской и Курской губерниям, где слово «жепа» было в ходу.

В словарях фамилия не фиксируется как широко распространённая — это редкий случай, когда прозвище не перешло в массовый пласт, а осталось локальным. Носителям стоит учитывать, что их предок, скорее всего, получил кличку не за твёрдость характера (как подсказывает «железная» версия), а за внешнее сходство с земноводным — что в крестьянской среде было обычным делом.