Фамилия Ажакаев образована от мужского тюркского имени Ажакай. Первая из них восходит к диалектному варианту татарского имени Азак ( «исход, завершение; последний, младший ребенок») - Ажак. Вторая часть ведет свое начало от тюркского «ай». Согласно другой версии, фамилия Ажакаев происходит от убыхского имени Ажекуа - «снежный сын», либо от абхазского Ажак - «одинокий ясень».