Фамилия Боулько — редкий случай, когда прозвище застыло в почти неизменном виде, а его значение уходит в диалектную лексику белорусского и украинского пограничья. В основе лежит слово «боуль» или «боуля» — так в западных говорах называли большую деревянную чашку, миску, а иногда и неуклюжего, медлительного человека. Суффикс -ко типичен для украинской и южнорусской ономастики: он указывал на принадлежность или характерный признак, то есть Боулько — это «тот, кто связан с боулей»: либо мастер, делавший такую посуду, либо человек, получивший прозвище за внешнее сходство с полным, круглым предметом.

Слово «боуля» — заимствование из польского bula (круглый сосуд, шар), которое, в свою очередь, восходит к латинскому bulla (пузырь, шар). В белорусских говорах встречается вариант «боўля», что подтверждает фонетику фамилии: мягкое «ль» на стыке корня и суффикса. Таким образом, фамилия явно сформировалась на территории современной Западной Беларуси или Волыни, где польское влияние смешалось с местными диалектами.

Встречаемость фамилии крайне низкая. В дореволюционных метрических книгах и переписях Боулько почти не фиксируется — это говорит о том, что носители были либо крестьянами, либо мещанами небольших местечек, не оставившими заметного следа в документах. Сравнение с однокоренными фамилиями (Буль, Буля, Булько) показывает, что Боулько — более архаичная форма, сохранившая полный гласный корня, тогда как в других вариантах произошло стяжение.

Версия о происхождении от личного имени (например, от греческого Вукол или славянского Болеслав) маловероятна: ни фонетически, ни морфологически фамилия не укладывается в стандартные модели образования от крестильных имён. Прозвищное происхождение — единственное обоснованное объяснение.