Фамилия Формаго — редкий случай, когда географическая привязка говорит о происхождении больше, чем разбор корня. Носители этой фамилии почти наверняка имеют итальянские или, шире, южноевропейские корни. В русском языке фамилия звучит как инородное вкрапление, не подчиняющееся типичным славянским моделям на -ов, -ин или -ский. Её основа — итальянское слово formaggio — «сыр». Формаго — это, скорее всего, вариант фамилии Формаджио (Formaggio), который мог возникнуть при записи в русских документах или при адаптации в другой языковой среде.

Если отталкиваться от прозвища, то предок носителя фамилии был либо сыроваром, либо торговал сыром. В Италии такие профессиональные прозвища широко распространены: от пекаря (Форнаро) до кузнеца (Фаббро). Формаго — типичный случай, когда занятие человека стало его родовым именем. При этом суффикс -о в конце указывает на мужской род и характерен для итальянских фамилий в исходной форме, без русификации окончания.

Встречается эта фамилия и в других странах, например, в Словении и Хорватии, что объясняется историческим влиянием Венецианской республики на побережье Адриатики. В России Формаго — фамилия штучная. Её появление могло быть связано с итальянскими архитекторами, художниками или ремесленниками, которых приглашали в империю в XVIII–XIX веках. В отличие от массовых крестьянских фамилий, которые образовывались от имени отца или места жительства, Формаго несёт в себе чёткий профессиональный отпечаток, не требующий сложной этимологической реконструкции. Споров среди ономастов по поводу этой фамилии практически нет: все сходятся на «сырной» версии, и альтернативные гипотезы (например, от искажённого немецкого Vormacher — «предшественник») выглядят натянутыми и не подтверждаются распространением фамилии.