Фамилия Михалейко — характерный пример фамилии, образованной по западнославянской (преимущественно белорусской и украинской) модели с суффиксом -ейко. Этот суффикс, как и его варианты (-айко, -ойко, -ейко), выполнял роль уменьшительно-ласкательного или патронимического (указывающего на родство) форманта. Если в великорусских говорах часто использовались суффиксы -ов/-ев или -ин, то в землях, входивших в состав Великого княжества Литовского, была распространена именно эта модель. Таким образом, Михалейко — это буквально «маленький Михаил» или, что вероятнее, «сын Михаила» (от имени Михаил).

Основа фамилии — каноническое крестильное имя Михаил (в переводе с древнееврейского «кто как Бог»). В народной речи имя приобрело множество обиходных форм: Михаль, Михалёк, Михаля, Михалей. От последней («Михалей») и был образован патроним с суффиксом -ко, который со временем закрепился как наследственная фамилия. Фонетически фамилия могла произноситься и как «Михалэйко» — это отражение местных диалектных особенностей белорусского языка.

Географически фамилия Михалейко наиболее плотно сосредоточена на территории современной Беларуси (особенно в Гродненской и Минской областях) и в западных регионах Украины (Волынь, Ровенщина). В России она встречается реже, преимущественно в областях, куда переселялись крестьяне из западных губерний в XIX — начале XX века. Если предки носителя фамилии были выходцами из этих мест, то с высокой долей вероятности они принадлежали к крестьянскому или мещанскому сословию — дворянские роды с такой фамилией в Российской империи почти не фиксируются.

Стоит отметить, что фамилия могла возникнуть и от прозвища, данного по имени отца, но без прямой связи с самим Михаилом: в некоторых говорах «михалей» называли человека, который постоянно поминал святого Михаила, или же того, кто родился или был крещён в Михайлов день (8 ноября по старому стилю). Однако основная версия — это всё же производное от личного имени, и она остаётся наиболее простой и достоверной.

В написании фамилии возможны варианты: через «а» (Михалайко) или с окончанием на -а (Михалейка), что характерно для украинской традиции склонения фамилий. Но форма «Михалейко» является наиболее распространённой и закрепилась в документах как стандартная.