Фамилия Ольвач звучит непривычно для русского уха, и причина в том, что в её основе, скорее всего, лежит не славянское имя или ремесло, а древнегреческое слово. Прозвище Ольвач, от которого пошла фамилия, связывают с названием античной колонии Ольвия. В переводе с греческого это слово означает «счастливая» — так выходцы из Милета назвали своё поселение, основанное в 647–646 годах до нашей эры на берегу реки Днепр, к югу от современного Николаева.

Во времена расцвета Ольвия была крупным по тем меркам городом: здесь проживало 20–25 тысяч человек. Археологи находят на её территории развалины укреплений, городские кварталы, площадь, священный участок, храмы, мастерские и погребения. Вероятно, прозвище Ольвач получил человек, который долгое время жил на этих землях, вблизи древних развалин, или был откуда-то родом оттуда. В народной речи греческое название могло упроститься и обрасти привычным для славян суффиксом -ач, который часто обозначал человека по характерному признаку или месту.

Сам суффикс -ач в русских фамилиях встречается нечасто и обычно указывает на прозвище, а не на крестильное имя. Это отличает Ольвача от более распространённых фамилий на -ов и -ин. Такая модель образования говорит о том, что прозвище закрепилось за человеком как устойчивая характеристика: «тот, кто связан с Ольвией» или «житель Ольвии». Правдоподобность этой версии подтверждает географическая привязка: юг современной Украины, где находилась колония, долго сохранял память о греческом присутствии, а местные жители могли использовать это название как ориентир.

Менее убедительно выглядит попытка вывести Ольвача из личного имени Ольга или слова «ольха»: в таком случае ожидались бы формы Ольгович или Ольхов, а не Ольвач. Фонетически фамилия слишком близка к античному топониму, чтобы игнорировать эту связь. Однако точных сведений о том, когда именно возникло прозвище и как оно передавалось по наследству, нет — письменных источников по такой редкой фамилии сохранилось мало. Можно лишь утверждать, что человек, первым получивший прозвище Ольвач, жил в тех местах, где память о древнегреческом городе была живой, и окружающие связывали его с этой землёй.