Фамилия Равжаева образована от мужского имени или прозвища Равжай. Самая вероятная версия связывает её с тюркским корнем «равж» (или «равш»), который в ряде языков означает «свет», «сияние», «блеск». В таком случае Равжай — это человек, получивший имя по яркой, заметной внешности или характеру, своего рода «сияющий». Это типичная модель для восточных и приграничных с тюркским миром регионов, где имя-пожелание или описательное прозвище легко становилось основой для фамилии.

Суффикс «-ев» указывает на принадлежность: Равжаев — это сын или потомок Равжая. Форма «Равжаева» — женский вариант, который в русской традиции закрепился за женщинами как неизменяемый по роду признак фамилии.

Есть и менее распространённая гипотеза: связь с русским диалектным словом «равжать» (или «ровжать») — издавать громкие, нечленораздельные звуки, реветь. В этом случае прозвище Равжай могли дать крикливому, шумному человеку. Однако эта версия слабее: глагол имеет узкую локальную фиксацию, а фамилия встречается в регионах с сильным тюркским влиянием (Поволжье, Южный Урал), что делает первую гипотезу более правдоподобной.

Фамилия редкая, не входит в списки распространённых русских фамилий. Встречается преимущественно в Оренбургской, Челябинской областях и в Татарстане — зонах исторического смешения славянского и тюркского населения. Сословно предки Равжаевых могли быть как крестьянами, так и казаками или мещанами, но точных данных по истории рода нет.

При поиске однокоренных фамилий стоит обратить внимание на Равжов, Равшанов, Равшаев — они могут быть как вариантами написания, так и родственными по происхождению, хотя каждая имеет свою историю.