Фамилия Толовикова — женская форма, а её мужской вариант, Толовиков, образован по стандартной русской модели с суффиксом -ов, указывающим на принадлежность. Основа здесь — прозвище или мирское имя Толовик. В русских говорах слово «толовик» не было широко распространено, но его можно связать с диалектным «толовить» — говорить, толковать, разъяснять. Соответственно, Толовиком могли прозвать говорливого, рассудительного человека или, наоборот, того, кто любил поучать и наставлять.

Есть и другая, более спорная версия: основа могла восходить к слову «толовица» — так в некоторых регионах называли толстую нитку или верёвку. В этом случае Толовик — прозвище мастера, который работал с такими материалами, например, канатчика или ткача. Однако эта гипотеза менее убедительна, так как «толовица» — редкий, почти забытый термин, а глагол «толовить» встречается в говорах чаще и даёт более естественную мотивацию для прозвища.

Суффикс -ик в основе указывает на то, что прозвище было образовано от глагольного корня с помощью характерного для русских говоров уменьшительно-личного форманта. Такая модель типична для северных и центральных областей России. Фамилия Толовиков (и Толовикова) могла возникнуть в среде крестьян или посадских людей, где прозвища часто отражали характер или манеру поведения.

На письме фамилия встречается в нескольких вариантах: Толовиков, Толовикова, а также с возможным чередованием гласных — Толевиков, но это уже редкие искажения. Географически фамилия привязана к регионам, где бытовал глагол «толовить» — это, прежде всего, Вологодская, Архангельская и Кировская области. В документах XIX века носители фамилии фиксировались среди государственных крестьян и мещан.

В ономастической литературе фамилия Толовиков не получила подробного разбора, но её можно уверенно отнести к группе фамилий, образованных от прозвищ, характеризующих речевую активность человека. Родственные фамилии — Толков, Толкунов, Толмачёв — имеют схожую семантику, но разное словообразование.