Фамилия Ульмасбаева — редкий пример фамилии, образованной от составного имени тюркского происхождения. Её основа, скорее всего, восходит к узбекскому или каракалпакскому имени Ульмасбай. Первая часть, «ульмас», переводится как «не умрёт», «бессмертный» — это распространённый компонент в мусульманских именах-оберегах, дававшихся в надежде на долгую жизнь ребёнка. Вторая часть, «бай», означает «богач», «господин», «хозяин». Таким образом, Ульмасбай дословно — «бессмертный богач» или «несгибаемый владыка», что подчёркивало пожелание не только долголетия, но и благополучия.

Формант «-ева» указывает на принадлежность: Ульмасбаева — «дочь (или жена) Ульмасбая». В русской традиции такие фамилии закреплялись за женщинами, но в качестве родового имени (по отцу) могли передаваться и мужчинам в форме Ульмасбаев. Встречаемость фамилии крайне низкая, она сосредоточена в основном в Узбекистане, а в России фиксируется у немногочисленных семей, переехавших из Средней Азии. С точки зрения словообразования, это «матроним» или «патроним» от личного имени, а не от прозвища или профессии.

Стоит отметить, что в отличие от многих русских фамилий на «-ов/-ев», которые часто связаны с ремёслами или животными, Ульмасбаева целиком уходит корнями в доисламскую и исламскую антропонимику региона. Учитывая, что компонент «ульмас» встречается и в татарских, и в башкирских именах (например, Ульмаскул), можно предположить, что основа могла быть адаптирована через тюркские языки Поволжья, но наиболее вероятно её современное бытование именно в среде узбеков и каракалпаков. Споров о происхождении практически нет: составное имя-оберег — прозрачная и единственная правдоподобная версия.