Фамилия Улзетуев — одна из тех, что указывает на восточные, скорее всего, монгольские или бурятские корни. Её основа, «Улзету», восходит к монгольскому слову «өлзий» (ölzii), что означает «счастье», «благодать», «удача». В старомонгольской письменности это слово передавалось как «өлзөөт» (ölzööt) — «обладающий счастьем», «счастливый». Таким образом, личное имя Улзету (или Улзет) — пожелательное имя, которое давали ребёнку, чтобы его жизнь сложилась удачно.

Суффикс «-ев» — это русский патронимический суффикс, который присоединили к основе при адаптации фамилии в русской среде. В бурятской или калмыцкой традиции фамилии часто образовывались от имён предков без таких суффиксов, но при переходе в русскоязычную документацию (в XIX–XX веках) инородные имена русифицировали по модели «основа + -ов/-ев». Фамилия Улзетуев, следовательно, означает «потомок Улзету» или «из рода Улзету».

Географически фамилия привязана к регионам, где исторически проживают буряты и калмыки: Бурятия, Забайкальский край, Иркутская область, а также Калмыкия. Встречается она нечасто, что типично для фамилий, образованных от старых личных имён, не перешедших в массовые. В отличие от распространённых русских фамилий на «-ов», Улзетуев сохраняет в основе явный этнический маркер.

Известных носителей с такой фамилией в широких источниках нет, что не умаляет её ценности как редкого ономастического свидетельства. Если вы носите эту фамилию, то, скорее всего, ваши предки были бурятами или калмыками, а само имя Улзету когда-то дали в надежде на счастливую судьбу.