Фамилия Восковатый — редкий пример прозвища, которое перешло в фамилию почти без изменений, сохранив суффикс -оват-. Этот суффикс в русском языке обычно указывает на неполноту качества: «восковатый» значит «похожий на воск, но не воск». Именно такое значение приводит В. И. Даль в «Толковом словаре живого великорусского языка»: восковатый — напоминающий воск мягкостью, лоском. Скорее всего, прозвище дали человеку с кротким, покладистым нравом — мягкому, как воск.

Вторая версия отталкивается от глагола «восковать» — натирать или пропитывать воском. В этом случае Восковатый мог быть прозвищем мастера: например, того, кто делал клеёнки (ткань с восковой пропиткой). Такие прозвища по ремеслу давали без суффикса -оват- (ср. Кузнецов, Плотников), но здесь суффикс мог сохранить оттенок «занимающийся вощением» — то есть человек, чья работа связана с воском, но не воскобой и не свечник.

География фамилии неширокая: встречается в центральных и южных областях России, изредка на Украине. В дворянских родословных книгах не зафиксирована — скорее всего, фамилия крестьянская или мещанская. Форма на -ый (а не на -ов) указывает, что прозвище закрепилось как фамилия в полной, несклоняемой форме, что характерно для украинского и южнорусского влияния.

Однокоренные фамилии — Восков, Воскобойников, Воскобой — образованы от тех же корней, но по другим моделям. Восковатый стоит особняком: он не говорит о профессии прямо, а либо описывает характер, либо называет ремесленника через оттенок действия. Выбрать одну версию сложно, но первая — прозвище по характеру — выглядит естественнее: в народе ремесленников чаще называли по орудию или продукту, а не по глаголу с суффиксом качества.