Фамилия Ащаулов напрямую связана с прозвищем Ащаул, которое в русских говорах имело два совершенно разных, даже противоположных значения. Первое значение отсылает к глаголу «ащаулить» — оскаливать зубы, зубоскалить, насмехаться, трунить над кем-то. В этом смысле Ащаулом называли человека острого на язык, любителя поднять кого-то на смех, дурачить и привлекать внимание толпы. В народе даже бытовала поговорка: «Полно табе ащаулить-то! Знай ащаулка свою улку!». Второе, не менее интересное, значение слова «ащаул» зафиксировано в рязанских говорах — это скряга, жидомор, вымогатель, обидчик, а также подрядчик, который недоплачивает копейки при расчёте. Таким образом, прозвище могло принадлежать человеку либо излишне весёлому и язвительному, либо, наоборот, чрезвычайно экономному и прижимистому.

Словообразовательная модель здесь проста и типична для русских фамилий: суффикс -ов присоединился к основе прозвища Ащаул. Суффикс -ов указывает на принадлежность («чей?»), поэтому фамилия Ащаулов буквально означает «сын Ащаула» или «потомок человека по прозвищу Ащаул». Фамилия эта довольно редкая, и её географическая привязка, скорее всего, связана с южнорусскими или центральными областями, где бытовало слово «ащаул» и его производные. В отличие от более распространённых фамилий на -ов, образованных от крестильных имён, Ащаулов держится на чисто прозвищной основе, что делает её ярким примером народной ономастики, где за каждым прозвищем стоит конкретная черта характера или поведения.