Фамилия Еловегина — женская форма фамилии Еловегин, и её разбор стоит начать с суффикса, который сразу выдаёт способ образования. Суффикс -ин (в основе Еловегин) указывает на принадлежность: такую фамилию давали по отцу или главе семьи, отвечая на вопрос «чей?». То есть Еловегин — «сын Еловеги», а Еловегина — «дочь или жена Еловегина». Основа же «Еловег» — это прозвище или мирское имя, которое и стало ключом к происхождению.

Вероятнее всего, корень «елов-» связан со словом «ель» — хвойное дерево. В русской ономастике такие прозвища давали по месту жительства (например, у елового леса) или по внешним признакам человека: высокий и стройный, как ель, либо колючий и суровый по характеру. Вторая часть «-вег» сложнее. Она может быть диалектным вариантом слова «век» (в значении «жизнь, возраст») или искажённым «вег» от «ведать», «вещий». Встречается в северных говорах, где «вегать» означало «бродить, шататься». Тогда Еловег — это «тот, кто живёт у елей» или «еловый бродяга».

Менее правдоподобна версия, что «Еловег» — это адаптация финно-угорского имени или топонима (например, от карельского «елга» — река). Но для фамилии, распространённой в центральной России и на севере, славянская основа с прозрачной внутренней формой надёжнее. Фамилия редкая, в справочниках Б. Унбегауна и В. Никонова прямых аналогов нет, но модель образования типична для русских фамилий XVI–XVII веков, когда прозвища на -ега, -ога (типа Бородавег, Кривега) переходили в фамилии через суффикс -ин.

Сословно Еловегины, скорее всего, были крестьянами или посадскими людьми. Дворянские роды с такой фамилией не зафиксированы, а в переписных книгах XVII века встречаются единичные упоминания в Вологодской и Архангельской губерниях — там, где еловые леса и бытовала диалектная лексика. Сегодня фамилия сохраняется в основном в тех же регионах, но остаётся малочисленной, что делает её интересным объектом для локальной генеалогии.