Фамилия Ильбаев образована от мужского имени Ильбай, которое имеет сложную основу и восходит к двум тюркским именам: Иль, что переводится как «страна, государство, родина», и Бай - «богатый, состоятельный, могущественный человек, господин». Соответственно, целиком имя Ильбай можно перевести как «богатая страна». Таким образом, потомок человека, которого звали Ильбай, со временем получил фамилию Ильбаев.