Фамилия Оловлаы — одна из тех, где написание сразу бросается в глаза. Сочетание «лаы» на конце для русского языка нетипично. Скорее всего, перед нами искажение, возникшее при записи фамилии в документах. Исходная форма могла быть Оловяников, Оловянников или Оловянишников. Если отбросить конечное «ы», которое могло появиться из-за ошибки писаря или как неудачная попытка передать звучание в родительном или множественном числе, то основа «Оловла» — это явно испорченное «олово».

Вероятнее всего, фамилия образована от прозвища или профессии предка, связанного с оловом. Оловянниками в старину называли мастеров, работавших с этим мягким металлом: литейщиков, лудильщиков, изготовителей посуды и украшений. Олово было ходовым товаром — из него делали недорогую посуду, пуговицы, игрушки, а также использовали для пайки и лужения медной утвари. Предок носителя фамилии Оловлаы мог быть ремесленником в посаде или даже владельцем небольшой мастерской.

Вторая версия, менее вероятная, но возможная — прозвище по внешности или характеру. Оловянным могли назвать человека с бледным, сероватым лицом, похожим на цвет олова, или, наоборот, медлительного, «оловянного» по темпераменту. Однако для фамилий чаще брали ремесленный признак, чем описательный.

Суффикс, который должен был стоять в исходной фамилии, — это типичный -ов/-ев, указывающий на принадлежность: «сын оловянника». В нынешнем виде фамилия Оловлаы — это, скорее всего, результат канцелярской ошибки, когда буквы перепутали или записали на слух с искажением. Встретить такую фамилию можно в основном в северных и центральных областях России, где было развито ремесленное производство, хотя в чистом виде она крайне редка.