Фамилия Оловий — редкая и неочевидная с точки зрения происхождения. В отличие от распространённых фамилий на -ов или -ин, она имеет окончание -ий, что сразу указывает на её возможную книжную или искусственную природу. Чаще всего такие фамилии возникали в среде духовенства: семинаристы получали фамилии по названиям церковных праздников, библейских персонажей или путём перевода мирских прозвищ на латынь или греческий. В случае с Оловий напрашивается связь с латинским словом oleum — «масло», «елей». В православной традиции елей (оливковое масло) используется в таинствах и обрядах, поэтому фамилия могла быть дана выпускнику семинарии как «масляная» или «елейная», возможно, от прозвища отца, связанного с торговлей маслом или его производством. Однако есть и более прозаичная версия: в южнорусских и украинских говорах «олія» — это растительное масло, и фамилия могла возникнуть как прозвище маслодела или торговца, а затем быть «облагорожена» окончанием -ий при записи в документы. Географически фамилия встречается единично, преимущественно на территории бывшей Малороссии и юга России, что подтверждает её вероятное украинское или южнорусское корневое слово «олія». Суффиксальная модель здесь нестандартна: окончание -ий в русских фамилиях обычно маркирует прилагательное (как Толстой, Блаженный), но в данном случае это, скорее всего, калька с украинской формы притяжательного прилагательного или результат семинарской латинизации. Других версий, связывающих фамилию с оловом или оливками, нет — они не выдерживают фонетической и словообразовательной проверки. Таким образом, предки носителя фамилии Оловий с высокой вероятностью были либо людьми, чья жизнь была связана с маслом (производство, продажа), либо выходцами из духовного сословия, где фамилию дали «по смыслу», а не по ремеслу.