Фамилия Улбутов образована от прозвища Улбут. Оно ведет свое начало от аналогичного чувашского нарицательного со значением «помещик», «феодал». Вероятно, прозвище содержало указание как на род занятий (землевладелец), так и на социальное положение (богатый, влиятельный, принадлежащий к знатному сословию) основателя фамилии. Таким образом, потомок человека, обладающего прозвищем Улбут, со временем получил фамилию Улбутов.