Фамилия Волк-Карачевская — редкий пример двойной фамилии, где первая часть указывает на личное прозвище, а вторая — на географическое происхождение. Такая модель характерна для польско-литовской шляхты и малороссийской старшины, где к родовому имени добавляли прозвание по месту владения или рождения.

Первая часть — Волк — входит в группу так называемых «звериных» фамилий. В древнерусской традиции мирское имя Волк давали ребёнку, чтобы природа воспринимала его как своего: считалось, что к младенцу перейдут качества этого зверя — выносливость, сила, осторожность. Позже Волком могли прозвать человека нелюдимого и настороженного. Фамилия эта старая: в документах XV века встречаются Иван Григорьевич Волк Ухтомский (1483 год, Москва) и Иван Волк Курицын, дьяк московский (1492 год). В двойной фамилии первая часть могла не склоняться и передаваться как неизменяемое родовое прозвище.

Вторая часть — Карачевский — образована от топонима Карачево. Деревни и сёла с таким названием встречаются в России и Белоруссии. Предок, получивший это прозвание, вероятно, родился или долгое время жил в одном из этих населённых пунктов. Само название Карачево, по одной из версий, восходит к нарицательному «карач». В Никоновской летописи это слово трактуется как «высокий сановник, министр у татар». Не исключено, что основателем этих селений был татарин, занимавший высокое положение в обществе.

Судя по географии, фамилия бытовала в западных и центральных губерниях. В Книге памяти Смоленской области упоминается студент Волк-Карачевский Владимир Павлович, родившийся в 1901 году в Мстиславском районе. К известным носителям относится Волк-Карачевский Василий Васильевич (1873–1920) — народный социалист. Двойное написание фамилии через дефис — не случайность, а указание на то, что перед нами не случайное сцепление двух фамилий, а сложившаяся родовая форма, где обе части равноправны и одинаково важны для идентификации рода.