Фамилия Азбаганов — редкая, с непрозрачной на первый взгляд основой. Её разбор сразу уводит вглубь тюркских языков, и это главная зацепка для этимолога. Суффикс -ов указывает на стандартную русскую модель образования фамилий от отчества или прозвища, а вот корень Азбаган- требует расшифровки.

Наиболее вероятная версия связывает фамилию с тюркским мужским именем или прозвищем Азбаган. В ряде тюркских наречий (особенно в казахском, ногайском, каракалпакском) слово «аз» означает «мало», «редко», а «баган» (или «бақан») — «шест», «жердь», иногда «опора». Вместе это могло сложиться в прозвище, данное человеку высокому и худому («редкая жердь») либо, напротив, тому, кто редко появлялся на людях («редкая опора» — непостоянный человек). Однако есть и другая, более конкретная версия: «Азбаган» — это искажённое «Асбаган», где «ас» — «пища», «еда», а «баган» — «столб» или «знак». В таком случае прозвище мог получить содержатель постоялого двора или человек, ставивший знаки на пути караванов.

С точки зрения географии, фамилия Азбаганов почти наверняка имеет северокавказское или нижневолжское происхождение. Подобные фамилии на -ов от тюркских основ характерны для ногайцев, кумыков, астраханских татар, а также для казаков, которые нередко перенимали прозвища у соседних народов. Встречаемость фамилии крайне низкая, и это не случайно: она не попала в массовые списки дворянских или купеческих родов, а осталась в среде крестьянства или казачества.

Словообразовательная модель проста: к основе Азбаган прибавлен патронимический суффикс -ов, что буквально означает «сын Азбагана». Ударение, скорее всего, падает на последний слог — Азбага́нов, хотя в устной речи возможны варианты. Какого-либо альтернативного славянского или финно-угорского корня у этой фамилии нет — все попытки вывести её из русского «багаж» или «баган» (диалектное «крикун») натянуты и лингвистически несостоятельны.

Таким образом, предок современных Азбагановых, вероятнее всего, жил в степной полосе юга России, носил тюркское прозвище, связанное с внешностью или занятием, и не принадлежал к привилегированным сословиям. Фамилия сохранилась в малом числе семей, что делает её своеобразным маркером локальной родословной.