Фамилия Балабуст — из числа тех, что не вписываются в стандартную модель на -ов/-ев или -ин. Её основа — прозвище, а не крестильное имя, и в этом её главная особенность.

Слово «балабуст» (или «балабуста») в южнорусских и украинских говорах означало «болтун», «пустомеля», «балаболка». Корень тот же, что у глагола «балакать» — говорить, болтать. Прозвище Балабуст могли дать человеку словоохотливому, любителю поговорить, а может, и тому, кто говорил невпопад или слишком много. В некоторых диалектах слово имело и оттенок «хвастун».

Встречается фамилия преимущественно на западе и юге России, а также в Беларуси и на Украине — там, где было распространено «аканье» и где слово «балабуст» звучало естественно. В центральных и северных областях России она редка.

С точки зрения словообразования фамилия застыла в форме прозвища без типичного русского суффикса. Это говорит о её относительно позднем закреплении — возможно, в XVII–XVIII веках, когда фамилии начинали оформляться у непривилегированных сословий, и прозвища нередко переходили в фамилии без изменений. В польской ономастике есть схожая фамилия Bałabust, что подтверждает западнорусское или польско-литовское происхождение.

Более экзотическая версия связывает «балабуст» с тюркским «бала» (ребёнок) и «буст» (голова, глава) — «глава детей», то есть старший сын или наставник. Однако эта гипотеза слабая: слово не фиксируется в тюркских языках в таком сочетании, а в славянских говорах значение «болтун» очевидно и хорошо документировано.

Таким образом, предок носителя фамилии Балабуст, скорее всего, получил прозвище за привычку много и громко говорить — и это прозвище стало родовым именем, не изменившись по форме.