Фамилия Балаевская — женская форма, образованная по модели, типичной для польской, украинской и отчасти русской шляхты и духовенства. Мужской вариант — Балаевский. Суффикс -ск- указывает на принадлежность к месту или роду: такую фамилию мог получить человек, владевший имением Балаево или живший в населённом пункте с похожим названием. На карте России и Украины таких топонимов несколько: например, село Балаево есть в Пензенской области и в Башкортостане, а Балаевка — в Черкасской области Украины.

Основа фамилии — Балай. Это древнее славянское прозвище, зафиксированное в актах XV–XVII веков. В словаре Веселовского упоминается Балай — крестьянин в Новгородской земле, а также Балайко — казацкое прозвище на Украине. Слово «балай» в южнорусских и украинских говорах означает «болтун», «пустомеля» (от глагола «балакать» — говорить, болтать). Однако не исключено и тюркское влияние: в тюркских языках «бала» — ребёнок, дитя, а «балай» — уменьшительно-ласкательная форма. В таком случае прозвище могли дать младшему в семье или любимцу.

Таким образом, Балаевская — фамилия территориальная, но в её основе лежит прозвище, скорее всего, характеризующее человека по речи или по возрасту. Носительницы этой фамилии, вероятно, происходят из семей, где предки либо владели землёй в местах с корнем «Балай», либо получили прозвище Балай, которое затем закрепилось как родовое имя. Встречается фамилия преимущественно в центральной России, Поволжье и на Украине, что подтверждает её смешанное славяно-тюркское происхождение.