Фамилия Балобеева — женская форма, а её мужской вариант — Балобеев. В основе лежит прозвище или нецерковное имя Балобей. Слово это составное, и его разбор даёт ключ к значению фамилии. Первая часть, «бало-», восходит к глаголу «балакать» (говорить, болтать) или к слову «бала» (разговор, шутка). Вторая часть — «-бей» — может означать либо «бить», либо «бей» в значении «господин, предводитель» (тюркское заимствование, известное в южнорусских говорах). Таким образом, Балобей — это, скорее всего, человек, который «бьёт бала», то есть говорит громко, бойко, перебивает, балагурит. В русских говорах слово «балобей» фиксировалось в значении «болтун, пустомеля», а также «задира, скандалист».

Модель образования фамилии — типичная для русских фамилий на -ев: от прозвища, оканчивающегося на мягкий согласный или -й (Балобей → Балобеев). Суффикс -ев указывает на принадлежность: «сын Балобея».

Географически фамилия редкая и тяготеет к южнорусским и поволжским областям. Встречается, в частности, в Калужской, Рязанской, Тамбовской губерниях, а также в Башкирии — что может быть следствием переселений или смешения с тюркскими корнями (вторая версия значения «бей»). Спор о происхождении корня «бей» возможен: если это не тюркское заимствование, а чисто славянское, то «бей» — повелительная форма от «бить». Тогда прозвище Балобей означало «бей бала» — то есть «разбивай разговор», «перебивай».

Версия с тюркским «бей» (господин) менее правдоподобна для этой фамилии: сочетание «бала» (дитя, мальчик по-тюркски) и «бей» дало бы «Балабей», а не «Балобей». Славянский корень «бала» (болтовня) и глагол «бить» дают более логичную картину прозвища для бойкого на язык человека.

Сословная принадлежность носителей фамилии не зафиксирована в массовых источниках, но по ареалу и модели образования можно предположить, что предки были крестьянами или посадскими людьми, получившими прозвище за характер.