Фамилия Балоев — яркий пример того, как одна буква может менять происхождение фамилии. Если бы она писалась через «а» — Балаев, то почти наверняка восходила бы к тюркскому слову «бала» (ребёнок, дитя) или к прозвищу Балай (шалун, баловник). Но корень «Бал-» с ударением на второй слог даёт иную картину.

Скорее всего, основа фамилии — осетинское или тюркское мужское имя Балой. В осетинском языке «балой» означает «вишня», а в некоторых диалектах — «черешня». Такое имя могли дать ребёнку как ласкательное или по цвету волос (тёмный, «вишнёвый»). В тюркской среде (кумыкской, балкарской) Балой — уменьшительная форма от имени Балат (крепыш, богатырь) или от «бал» (мёд, сладкий). Оба варианта правдоподобны, но осетинский корень кажется более прямым: фамилия Балоев типична для Северной Осетии и Ингушетии, где суффикс -ов присоединялся к местным именам при русификации в XIX веке.

Морфология проста: основа Балой + русский патронимический суффикс -ев (после «й»). Буквально фамилия означает «сын Балоя». Интересно, что в осетинской среде фамилия могла звучать как Балойтæ (с окончанием множественности рода), но при записи в российские документы её оформили по стандартной русской модели.

Встречается и версия, что Балоев — вариант фамилии Болоев, где корень «бол» означал «большой» (тюркск.). Но это сомнительно: фамилия Болоев гораздо реже, а путаница могла возникнуть при неразборчивом письме. География бытования подтверждает осетинские и ингушские корни: большинство носителей живёт на Северном Кавказе и в среде кавказской диаспоры.

Таким образом, предок современных Балоевых, скорее всего, был осетином или ингушом по имени Балой — человеком, которого в деревне знали либо как обладателя тёмных волос (вишнёвых), либо как сладкогласного или доброго (от тюркского «бал»). Фамилия сохранила память о личном прозвище, которое при крещении или записи в метрики заменило родовое имя.