Фамилия Банзалов — редкий случай, когда географическое происхождение угадывается почти безошибочно. Основа фамилии — слово «банзал» — почти наверняка восходит к монгольскому или бурятскому языку, где «банза» (банзан) означает «мудрый», «учёный» или же является сокращением от тибетского имени, связанного с буддийской учёностью. Такие имена и прозвища были распространены у бурят, калмыков и других монголоязычных народов, особенно среди лам или людей, получивших религиозное образование.

Суффикс -ов указывает на то, что фамилия русифицирована по стандартной модели, когда к основе добавляли русский патронимический суффикс. Это типично для фамилий народов Сибири и Дальнего Востока, которые вошли в состав Российской империи и чьи имена адаптировались под русскую грамматику. Таким образом, Банзалов — это «сын Банзала» или «потомок Банзала», где Банзал — личное имя или прозвище предка.

Вероятнее всего, предки носителей фамилии жили в Забайкалье, Бурятии или в Агинском национальном округе. Среди бурят фамилии на -ов нередко носили казаки, крестьяне или представители буддийского духовенства, получившие фамилии при переписях. Банзаловы вполне могли происходить из рода, где ценилась грамотность: имя «Банза» часто давали детям, которых прочили в учёные ламы.

Встречается также версия, что «банзал» может быть искажённым вариантом тюркского «банза» — «пятерня», «ладонь» (от арабского «банзан»). Но для фамилии Банзалов такая связь маловероятна: в тюркских языках фамилии с таким окончанием встречаются реже, а география бытования фамилии (основной массив — Сибирь, Забайкалье) указывает именно на монгольскую среду. Если же корень тюркский, то прозвище могло означать «широкопалый», «ладонный» — но это уже экзотическая гипотеза, которую не подтверждают словари.

Фамилия остаётся малочисленной и локальной. Её носители встречаются в основном в Бурятии, Иркутской области и Забайкальском крае. В центральной России она почти неизвестна, что делает её своеобразным маркером сибирских корней.