Фамилия Эльбанова — редкий случай, когда географическая привязка оказывается надёжнее, чем попытка разобрать прозвище по корням. Основа «Эльбан» почти наверняка указывает на топоним: в Астраханской области есть село Эльбан, а в Хабаровском крае — посёлок Эльбан. Выходец из такого места получал прозвище Эльбанский или просто Эльбан, а его потомки уже записывались как Эльбановы. Женская форма Эльбанова, соответственно, закрепилась за дочерью или женой такого человека.

Менее вероятная, но допустимая версия — связь с тюркским личным именем или прозвищем. В некоторых тюркских языках «эль» означает «народ, страна», а «бан» — сокращение от «бек» или «бай» («господин»). Тогда Эльбан могло значить «господин народа» — почётное прозвище, которое позже фамилизировалось. Однако эта гипотеза слабее: фамилии на -ов/-ев обычно образуются от русских прозвищ и имён, а не от составных тюркских конструкций, которые чаще дают фамилии на -ов изначально, но с другим суффиксом (например, Эльбаев).

Суффикс -ов указывает на стандартную русскую модель принадлежности: «чей?» — Эльбанов, то есть потомок Эльбана. Фамилия недвусмысленно женская по окончанию, но её носительницы могли получить её и по мужу, и по отцу. Встречается она редко, в основном в Поволжье и на юге России, что подтверждает астраханский след. В дореволюционных переписях Эльбановы, скорее всего, числились крестьянами или мещанами, но точных данных о сословной принадлежности нет — фамилия слишком локальная и малочисленная, чтобы попасть в обобщающие справочники.