Фамилия Евлоев в первую очередь связана с географией Ингушетии. Её основа — топоним Евлой, название населённого пункта, который в прошлом был известен как один из центров ювелирного дела у ингушей. Такую версию считают основной.

Существует и другая гипотеза, хотя она менее вероятна. Согласно ей, в основе фамилии лежит старое календарное имя Евлой. Таким именем крестили до XVIII века, и оно, скорее всего, является народной формой церковного имени Евлогий. В переводе с греческого Εὐλόγιος означает «благословный», а в переносном смысле — «красноречивый». Небесным покровителем этого имени считают мученика Евлогия, жившего в Палестине; день его памяти приходится на 18 марта.

Фамилию образовали по русской модели с помощью патронимического суффикса -ев, характерного для фамилий, основа которых оканчивается на й. Таким образом, Евлоев буквально означает «потомок (или человек) из Евлоя» либо «сын Евлоя».

Среди известных носителей — Магомед Яхьяевич Евлоев (1971–2008), российский ингушский юрист, журналист и общественный деятель. Фамилия Евлоев — яркий пример того, как кавказская топонимика и личные имена, пройдя через русскую словообразовательную модель, закрепились в современном фамильном фонде.