Фамилия Иракин — одна из тех, что ставит исследователя перед выбором: возводить её к географическому названию или к редкому личному имени. Скорее всего, в основе лежит тюркское или иранское мужское имя Ирак (варианты — Ирэк, Ирек), что в переводе с татарского и башкирского означает «свободный», «независимый» или «воля». В этом случае фамилия образована по русской модели с суффиксом -ин, который в древнерусской антропонимии указывал на принадлежность: «чей?» — Иракин, то есть сын или потомок человека по имени Ирак. Суффикс -ин типичен для фамилий, произошедших от имён и прозвищ, оканчивающихся на -а или согласный (ср. Пушкин, Репин), поэтому Иракин вписывается в этот ряд.

Вторая, менее вероятная версия связывает фамилию с рекой Ирак (приток Волги в Самарской области) или с исторической областью Ирак (Персидский Ирак). Однако для топонимических фамилий чаще характерны суффиксы -ский/-цкий (как Вяземский, Тверской) или -ов/-ев. Случаи, когда фамилия образуется от названия реки через -ин, редки, но не исключены: так появились, например, Двинин или Волгин. В пользу «речной» гипотезы говорит то, что в Поволжье, где протекает Ирак, фамилия Иракин встречается заметно чаще, чем в других регионах. По данным современных телефонных справочников и архивов ЗАГС, основная масса носителей сосредоточена в Самарской, Ульяновской и Оренбургской областях, а также в Татарстане.

Словообразовательная модель фамилии проста и прозрачна: основа Ирак- плюс типичный русский фамильный суффикс -ин. Ударение, скорее всего, падает на второй слог — Ира́кин, хотя в разговорной речи можно услышать и вариант с ударением на первом слоге. Фамилия недвусмысленно указывает на русского или обрусевшего носителя: тюркское имя оформилось по русским грамматическим законам, что характерно для XVI–XVII веков, когда служилые люди из татар, башкир и чувашей массово получали фамилии на -ов и -ин.

Попытки связать Иракина с греческим Ираклием (Гераклом) через народное переосмысление стоит отбросить: для этого в языке нет фонетических оснований, а сама фамилия Ираклиев существует отдельно и имеет совсем другую географию. Таким образом, перед нами яркий пример «восточного» следа в русском ономастиконе: имя, означающее свободу, стало фамилией волею исторических обстоятельств — через межэтнические браки, крещение инородцев или переход на русскую службу.