Фамилия Лушпаев образована от прозвища Лушпай, которое восходит к украинскому существительному «лушпа» — «лузга, скорлупа, шелуха». Скорее всего, так называли любителя грызть орешки или семечки. Вполне вероятна и связь с глаголом «лущить» в значении «жадно есть, уплетать»: в этом случае прозвище получил лакомка или человек с отменным аппетитом. Менее убедительна версия, что Лушпаем прозвали бойкого, драчливого человека — от другого значения того же глагола («стукнуть, ударить»). Эта трактовка слабее, поскольку перенос значения «шелуха» на характер человека встречается в прозвищах реже, чем на привычки в еде.

Фамилия зафиксирована в документах: в Книге памяти Воронежской области упоминается Лушпаева Нина Михайловна, 1926 года рождения, со станции Волоконовка. Эта запись — одно из немногих указаний на конкретный регион бытования фамилии. Суффикс -ев указывает на стандартную русскую патронимическую модель: «чей?» — Лушпаев, то есть сын или потомок Лушпая. О точном времени возникновения фамилии говорить сложно: процесс формирования фамилий был длительным, и без генеалогического исследования привязать её к конкретной местности или столетию нельзя. Тем не менее, фамилия Лушпаев остаётся памятником славянской народной культуры, где прозвище из бытового обихода стало наследственным родовым именем.