Фамилия Олызько — редкий пример восточнославянской фамилии, образованной не от крестильного или канонического имени, а от прозвища, корни которого уходят в диалектную лексику. Основа «олызь-» не встречается в списках популярных древнерусских имён, что сразу указывает на её прозвищное происхождение. Наиболее вероятная версия связывает её с украинским или белорусским диалектным словом «олизь» — так в некоторых регионах называли скользкую, вязкую грязь, жижу, а также, в переносном смысле, неопрятного или изворотливого человека. Прозвище Олызь могли дать либо тому, кто постоянно пачкался в грязи (например, работнику на болотистой почве или гончару), либо человеку с уклончивым, «скользким» характером.

Суффикс «-ко» — типичный для украинских и южнорусских фамилий уменьшительно-ласкательный или принадлежностный формант. В данном случае он выполняет функцию патронимического окончания: Олызько означает «сын Олызя» или «маленький Олызь». Такая модель (прозвище + -ко) была особенно распространена в казацкой среде Запорожья и на Левобережной Украине, где фамилии часто фиксировали индивидуальные черты предка, а не его отчество по церковному календарю. Географически фамилия Олызько встречается в основном в центральных и западных областях Украины, а также в приграничных районах Беларуси, что подтверждает её западнорусские диалектные корни.

В отличие от фамилий на «-ов» или «-ин», которые закрепились в великорусских землях, модель на «-ко» сохранила более архаичную структуру, близкую к народным прозвищам. Если сравнивать Олызько с однокоренными фамилиями, то можно заметить, что в русском языке тот же корень дал бы фамилии Олызьев или Олызин, но украинская огласовка и суффикс сохранили первоначальный звуковой облик прозвища. Есть также гипотеза, что основа могла быть связана с глаголом «лизать» (через форму «олиз» — облизанный), но она менее убедительна из-за нехарактерного для славянских языков приставного «о-» в таком значении.

Социальный контекст фамилии Олызько — это среда простых крестьян, казаков или ремесленников, где прозвища возникали из бытовых наблюдений. Фамилия не имеет отношения к дворянским родам или известным историческим династиям, что характерно для позднего закрепления фамилий в XIX веке, когда бедные слои населения получали официальные фамилии по прозвищам. В современных базах данных носители фамилии Олызько встречаются редко, что делает её ценной для генеалогического поиска — она почти не была искажена массовыми переписями и сохранила связь с конкретной диалектной средой.