Фамилия Олзоева напрямую связана с бурятским мужским именем Олзо, и в основе её лежит не прозвище и не профессия, а личное имя далёкого предка. Имя Олзо переводится с бурятского как «находка» или «найденыш». Такой перевод сразу указывает на древний обрядовый обычай: так могли назвать ребёнка, чтобы защитить его от злых духов. Считалось, что духи охотятся за детьми в семье, и чтобы их обмануть, родители нарекали младенца именем, которое подчёркивало его «чужеродность» — «не наш», «приёмыш», «найденный». По логике этого обычая, злые силы, увидев, что ребёнок будто бы не связан с семьёй, должны были оставить его в покое.

Словообразовательная модель здесь простая и характерная для русских фамилий, образованных от иноязычных имён: к основе Олзо добавили типичный патронимический суффикс -ев (после твёрдой основы, оканчивающейся на -о, появляется именно этот вариант, а не -ов). Таким образом, фамилия Олзоев изначально означала «сын Олзо» или «потомок Олзо». Со временем, когда отчество закрепилось за родом, оно превратилось в наследственную фамилию. Женская форма Олзоева — это просто грамматическое оформление той же фамилии для женщин.

В исторических документах фамилия встречается преимущественно среди бурятского населения Восточной Сибири. В Книге памяти Иркутской области зафиксированы носители этой фамилии, родившиеся в конце XIX века: Олзоев Афанасий Иванович (1896 года рождения, из деревни Хадахан Аларского района Иркутской области), Олзоев Владимир Баймеевич (1888 года рождения, из улуса Бунтуй Аларского аймака Бурятии) и Олзоев Евгений Афанасьевич (1880 года рождения, из улуса Нижний Ирхидей Боханского района Иркутской области). Эти записи показывают, что фамилия была распространена в Аларском и Боханском районах, то есть в зоне традиционного проживания бурят, и уже к тому времени прочно закрепилась за конкретными семьями.

Интересно, что фамилия Олзоев не единственная в этом ряду. У бурят встречаются и другие фамилии, образованные от имён с похожей «обережной» семантикой, что подтверждает широкое распространение обычая давать детям имена-обереги. Однако в случае с Олзо мы имеем дело с довольно прозрачной этимологией, которая не оставляет большого простора для альтернативных толкований. Версия о связи с обрядовым именем выглядит наиболее убедительной, поскольку точно соответствует значению слова и хорошо вписывается в культурный контекст.