Фамилия Овечка — редкий случай, когда прозвище или мирское имя перешло в наследственное именование почти без изменений, без типичных фамильных суффиксов -ов, -ев или -ин. Основа здесь — нарицательное «овечка», уменьшительно-ласкательная форма от «овца». В русской традиции такие фамилии обычно закреплялись за человеком, которого в деревне прозвали за кроткий нрав, безобидность или, наоборот, за сходство с этим животным по внешности — кудрявые волосы, округлые черты лица.

Модель образования для русского языка нетипична: чаще всего фамилии на -а, -я (Овца, Овечка, Синица) принадлежали украинской или белорусской среде, где прозвища нередко переходили в фамилии без переоформления. В России же подобные формы могли даваться в качестве уличного прозвища и лишь потом, при переписях, записываться как официальная фамилия. Встречается она в основном на юго-западе — в Смоленской, Брянской областях, на границе с Беларусью.

Есть и вторая, менее очевидная версия: фамилия могла возникнуть не от животного, а от дохристианского имени Овечка. В древнерусской традиции существовали имена-обереги, образованные от названий домашних животных — их давали, чтобы обмануть злых духов или чтобы ребёнок рос здоровым, как молодой ягнёнок. Такие имена (Баран, Кобыла, Овца) фиксируются в новгородских и псковских грамотах XV–XVI веков. Овечка могла быть уменьшительной формой такого имени.

Примечательно, что фамилия сохранилась в исходном виде, а не перешла в более привычную форму Овечкин. Это говорит о том, что в момент фиксации фамилии (обычно в XVIII–XIX веках) носитель или писарь не стали добавлять суффикс принадлежности — возможно, потому что прозвище было уже устойчивым и воспринималось как личное имя. Сравните с фамилиями Коза, Сорока, Ворона — все они образованы по тому же принципу и встречаются реже, чем их суффиксальные варианты.

Носителей фамилии Овечка немного, и в дореволюционных списках она почти не встречается среди дворянства или купечества — это крестьянская фамилия, чаще всего записанная за однодворцами или государственными крестьянами южных губерний. Сегодня её можно найти в рассеянном виде по всей России, но наибольшая концентрация сохраняется в Белгородской и Воронежской областях.