Фамилия Волженские (в мужском роде — Волженский) образована по типичной для восточнославянских фамилий модели с суффиксом -ск-, указывающим на связь с географическим объектом. Такие фамилии обычно получали дворяне или выходцы из определенной местности, реже — духовенство. Основа фамилии — гидроним Волга, то есть предок носителей этой фамилии жил на берегу этой реки или в местности, названной в ее честь.

Вопрос о происхождении самого названия «Волга» остается открытым, и у фамилии есть как минимум две версии корня. По одной, название восходит к финно-угорскому слову valkea, что значит «светлый» или «белый» — вероятно, из-за цвета воды в верховьях реки. По другой версии, название связано с этнонимом «булгары» — народом, жившим на Средней Волге до монгольского нашествия. В этом случае форма «Волга» могла возникнуть из более древнего «Булга» через перестановку звуков.

Точное время возникновения фамилии Волженские назвать сложно: процесс закрепления фамилий у разных сословий растянулся на несколько столетий. Однако ясно, что это не случайное прозвище, а осознанное указание на место происхождения рода. В отличие от более массовых фамилий на -ов/-ев, которые давались по имени или профессии отца, фамилии на -ский в старину чаще подчеркивали землевладение или родовое гнездо: «Волженский» — тот, кто с Волги, чей род связан с этой рекой.