Фамилия Зражаев образована от прозвища Зражай. Его основа — украинский глагол «зражати», что значит «требовать отмены, уничтожать» или «добиваться уничтожения». В русском языке этому соответствует глагол «сражать» — «сбивать с ног, поражать насмерть, валить ударом». Отсюда же «сражаться», то есть «биться, вступать в бой». Поэтому первая и наиболее вероятная версия: основатель рода Зражаевых был воином или ратником, и прозвище досталось ему по роду занятий.

Менее правдоподобно объяснение через слово «ражий». В разных областях России так называли человека дюжего, матёрого, дородного, а также крепкого, плотного, здорового и сильного. Иногда — просто хорошего, годного или видного, красивого. Если исходить из этой версии, прозвище Зражай описывало внешность или характер, а не профессию.

С точки зрения словообразования, фамилия типична для восточнославянской модели: суффикс -ев указывает на принадлежность («чей?»). Форма Зражаев означает «сын Зражая» или «потомок Зражая». Фамилия редкая, её географическое распространение невелико, что косвенно подтверждает локальное происхождение прозвища — скорее всего, из западнорусских или украинских говоров, где глагол «зражати» был в обиходе.