Фамилия Чугузов образована от прозвища Чугуз. В основе лежит тюркское слово «чугуз» — так в некоторых диалектах называли чугун, металл, а также изделия из него. Вероятнее всего, прозвище получил человек, работавший с чугуном: литейщик, кузнец или мастер, отливавший котлы и утварь. В русских говорах слово «чугуз» встречалось и в переносном значении — так могли назвать крепкого, выносливого человека, «железного» здоровьем.

Словообразовательная модель типична для русских фамилий: суффикс -ов указывает на принадлежность («чей?»), то есть Чугузов — сын Чугуза. Это патронимическая фамилия, как и тысячи других на -ов, но с редкой, нечастой основой. В отличие от фамилий Чугунов или Чугунихин, образованных от того же корня, Чугузов сохранила более архаичную форму прозвища.

По географии фамилия встречается преимущественно в центральных и южных регионах России, особенно в Рязанской, Тамбовской и Воронежской областях — зонах активных контактов с тюркским населением в XVI–XVII веках. Это косвенно подтверждает, что прозвище могло возникнуть именно на стыке культур, где тюркское слово легко входило в обиход.

В некоторых случаях нельзя исключать происхождение от личного имени Чугуз, которое фиксировалось у поволжских татар и башкир. Тогда фамилия Чугузов — это русифицированная форма татарской или башкирской фамилии, где русский суффикс -ов заменил исконный окончание. Но для подавляющего большинства носителей фамилии связь с ремеслом или прозвищем по материалу более вероятна.

Сословная принадлежность предков Чугузовых, скорее всего, была крестьянской или посадской — ремесленники и мастеровые люди редко попадали в дворянские родословные. В документах XVIII–XIX веков фамилия встречается в метрических книгах сельских церквей, что подтверждает её «низовое» происхождение.