По одной из них, в основе фамилии лежит булгарско-татарское имя Чугай со значением «многочисленный, обильный». Согласно другой гипотезе, фамилия образована от прозвища Чугуй, которое происходит от татарского слова «чуга» - «узкий кафтан с короткими рукавами». В украинском языке закрепилось однокоренное слово «чугай» с тем же значением. Следовательно, прозвище Чугуй мог получить человек, носивший чугу (чугай). Кроме того, не исключено, что прозвище Чугуй получил выходец из города Чугуев. В соответствии с ещё одной, наименее правдоподобной версии, фамилия Чугуева ведёт начало от якутского глагола «чугуй» - «пятиться», «отступать». Процесс формирования фамилий был достаточно длительным, поэтому окончательно говорить о точном месте и времени возникновения рода Чугуевых можно лишь на основании генеалогических исследований.