Имя Ивойло представляет собой производную форму имени Иов, которое переводится с древнееврейского как «гонимый, преследуемый». Согласно преданию, он был непорочен, справедлив и богобоязнен. У него было семь сыновей и три дочери. Этому позавидовал сатана и перед лицом Бога стал утверждать, что Иов праведен и богобоязнен только благодаря своему земному счастью, с потерей которого исчезнет и все его благочестие. Но Иов вытерпел многочисленные лишения и остался непоколебимым в вере. За это Бог исцелил его от проказы и обогатил его вдвое. Не исключено, что имя Ивойло является производной формой имени Иоиль, которое на древнееврейском означает «божественный». Скорее всего, основатель рода Ивойловых был человеком из простого сословия. Имя Ивойло упоминается в исторических источниках XVI – XVII веков, а фамилия Ивойлова известна с середины XV века. Таким образом, потомок человека, обладающего именем Ивойло, со временем получил фамилию Ивойлов.